富瑞:长和去年纯利胜预期 管理层未有分拆零售计划

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格隆汇3月22日丨富瑞发表研究报告指,长和(00001.HK)2018年的EBIT及纯利优于该行预期6%及9%,所有旗下业务皆录得增长,主要基于经营环境改善?外汇汇率有利及收购Wind Tre余下50%股权所致?该行予长和“买入”评级及目标价102港元?

富瑞表示,若新加坡主权基金淡马锡成功以30亿美元出售屈臣氏10%持股,零售业务的估值可提升,长和的净资产值将可提升15%?报告引述管理层表示,未有即时分拆零售业务的计划,目前来说分拆仍然“太快”,而该行则认为只要零售业务达一定的盈利能力,业务将会被分拆?

长和去年约有27%的EBITDA来自英国业务,主要为基建及基本消费者用品,管理层相信脱欧所引致的经济放缓对长和英国业务影响不大,另外亦只有少于0.5 %的EBITDA与中美贸易战相关,因此估计长和亦可免受贸易战升级影响?


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